2026年5月，一份研究汇总把中国23个新能源汽车品牌列入破产、清算、重整或实质停摆的名单。另一边，比亚迪2025年新能源汽车销量约460万辆。两种景象发生在同一市场。规模有助于摊薄单车成本，但汽车卖得出去，不代表企业有足够现金支付供应商和维护已售车辆。
因此，问题并非整个中国电动车行业是否正在崩溃，而是为什么部分品牌停止运营，规模较大的车企却仍可投资和出口，以及交付量究竟何时才能转化为持续的利润和现金流。
本文核查截至2026年10月11日的信息，区分已经停止运营的品牌、正在重整或清算的法人实体，以及仍在交车却亏损的厂商。主要销量和财务比较采用2025年数据，2026年的新进展另标明时间。
中国究竟倒下了多少个电动车品牌
据新浪财经2026年5月6日刊载的Liji Consulting统计，共有23个品牌涉及破产、清算、重整或实质停摆。报告称，这些品牌的新能源汽车累计上牌规模约85万辆，其中6个按其标准从未成功量产乘用新能源汽车。统计依赖公开资料，编制方亦明确表示无法保证百分之百完整。
所以，不能把23个品牌说成23家公司已经由法院永久关闭。重整本来就可能促成复产，而一个品牌背后也可能有多家法律地位不同的公司。约85万辆是统计口径下的累计上牌量，并不能据此认定每辆车都失去零部件供应或保修。
AlixPartners在2025年7月采用另一套口径，称2024年中国市场有129个销售新能源汽车的品牌，并预计到2030年仅15个品牌具备财务可持续性。这是预测，并非其余114个已经破产。其2026年6月研究聚焦30家新能源汽车专业整车企业，其中仅3家在2025年全年盈利，并预测2030年7家达到盈亏平衡。品牌数和企业数的分母不同，不能混用。
停产后仍寻求重启的品牌
以下是现有证据能够支持的经营和法律状态，并非全部已永久退出市场的法定名单。法院批准重整方案，也不等于生产线和大批量交付已经恢复。
| 品牌 | 有证据支持的状态 | 必须注意的区别 |
|---|---|---|
| Neta / Hozon | 母公司2025年6月进入司法重整 | 尚无充分证据证明2026年已恢复大规模交付 |
| HiPhi / Human Horizons | 2024年2月停摆，集团重整方案于2026年4月获批 | 方案获批不代表工厂已恢复商业化量产 |
| WM Motor | 曾申请重整，并有寻找新投资方的计划 | 复产计划不等于已经核实的产销数据 |
| Jiyue | 尽管有百度、吉利支持，2024年底仍陷入运营危机 | 合资品牌停摆不代表股东公司也破产 |
| Byton | 2020年停止中国业务，子公司2023年进入清算程序 | 首款车型未按原计划实现大批量交付 |
| Hengchi / Evergrande Auto | 部分关联法人2026年被法院受理清算申请 | 其他关联法人曾完成重整，必须逐一核查 |
哪吒汽车的轨迹尤其值得关注。销量从2022年约15.2万辆跌至2024年约6.45万辆，随后陷入融资和债权人问题。哪吒印尼业务2025年7月证实母公司合众汽车进入重整，同时表示部分海外子公司仍在运营。中国境内停产，不能直接等同于全球服务网点同时关闭。
高合汽车则说明法律重整与实际复产之间的距离。担任管理人的君合律师事务所称，法院在2026年4月2日批准涉及Human Horizons集团52家公司的合并重整方案。公告旨在促成品牌回归，但并未证明工厂及交付已经恢复正常规模。
极越的案例表明，知名股东不等于无限融资担保。路透社2024年12月报道，这家获得百度与吉利支持的合资业务在工资争议和项目缩减中寻求新资金。品牌的财务风险必须与股东自身的财务状况分开判断。
恒驰涉及不同法人主体。中国破产信息记录显示，法院在2026年6月25日受理Evergrande Hengchi New Energy Vehicle Technology (Guangdong)的破产清算申请；另一份裁定记录显示，Evergrande Smart Auto (Guangdong)于2025年12月完成重整程序。不能把某一子公司的裁定套用到整个汽车集团。
哪些大型车企仍在卖车并实现盈利
下表将企业披露的2025年销售或交付量与相应财务报告主体的损益并列。集团利润不等于旗下某个车型或子品牌的利润。人民币折算以2026年10月9日USD/CNY = 6.6922为参考，USD结果按百万美元取整，仅供比较规模，并非企业财报使用的汇率。
| 企业或集团 | 2025年车辆规模 | 2025年财务结果 |
|---|---|---|
| BYD | 新能源汽车销量约460万辆 | 集团净利润 RMB 32.6 billion (约 4,871,000,000 USD) |
| Geely Auto | 总销量3,024,567辆，其中新能源1,687,767辆 | 集团税后利润 RMB 16.63 billion (约 2,485,000,000 USD) |
| Leapmotor | 交付596,555辆 | 公司净利润 RMB 0.54 billion (约 81,000,000 USD) |
| XPeng | 交付429,445辆 | 公司净亏损 RMB 1.14 billion (约 170,000,000 USD) |
| Xiaomi EV | 交付411,082辆 | EV、AI及其他新业务分部营业利润 RMB 0.90 billion (约 134,000,000 USD)，并非纯汽车净利润 |
| Li Auto | 交付406,343辆 | 公司净利润 RMB 1.14 billion (约 170,000,000 USD) |
| NIO Group | NIO、ONVO和FIREFLY合计交付326,028辆 | 集团净亏损 RMB 14.94 billion (约 2,232,000,000 USD) |
这些不是纯电动车的可比销量排行榜。吉利总销量包含燃油车，比亚迪的NEV同时包含纯电动车和插电式混合动力车，理想汽车亦销售增程式电动车。表格反映的是经营规模与财务承压程度，并非统一车型口径。
比亚迪具有量产、动力电池及零部件整合和出口网络的优势，但价格战仍会侵蚀利润。其2026年上半年收入同比下降7.13%，至RMB 344.82 billion (约 51,526,000,000 USD)；归属股东净利润下降20.54%，至RMB 12.33 billion (约 1,842,000,000 USD)。这表明市场龙头也无法完全免疫竞争压力。
吉利旗下涵盖银河、领克及极氪等不同品牌，但表中为吉利汽车控股的合并利润，而不是极氪单车利润。2026年上半年，吉利汽车收入为RMB 173.6 billion (约 25,941,000,000 USD)，管理层定义的归属母公司核心利润为RMB 9.68 billion (约 1,446,000,000 USD)。多元业务或能缓冲压力，但指标口径仍须注明。
零跑汽车在2025年交付快速增长的同时实现全年净盈利。与Stellantis的海外分销合作增加了销售渠道，但一年盈利不能保证以后利润率稳定，售后服务和新市场仍需要持续投入。
理想汽车2025年依旧盈利，但净利润较2024年下降85.8%，自由现金流为负。小鹏在2025年第四季度实现季度净利润，全年却仍录得RMB 1.14 billion (约 170,000,000 USD)净亏损。用单季盈利代替全年表现会误导读者。
蔚来虽然2025年集团净亏损约RMB 14.94 billion (约 2,232,000,000 USD)，仍继续交车并发展ONVO与FIREFLY，2026年8月交付35,836辆，不能将其归为停止销售的品牌。小米也应分开核算。其2025年RMB 0.9 billion (约 134,000,000 USD)的营业利润属于电动车、AI与其他新业务板块，不是扣除所有成本后的小米汽车独立净利润。
为什么交付量上涨仍可能亏损
一款新车上市前就需要投入工厂、设备、电池、设计、软件、安全测试、营销、渠道和售后服务。如果实际销量低于计划，固定成本难以通过足够多的车辆摊薄，毛利可能覆盖不了公司费用。
降价虽然能够短期刺激交付和清理库存，但如果平均售价下降快于成本改善，就会出现卖得更多，现金却更少的局面。经销商信用、拖延供应商付款或削减售后投入，都可能把财务压力转嫁给合作方及车主。
股权结构同样重要。综合性企业有时可以用燃油车、智能手机或其他业务的利润资助电动车扩张，小型初创公司更依赖新融资与贷款。然而，极越的经历说明，强大的股东也不承诺无限注资。
核心观察：交付量衡量销售活动，不代表长期生存能力。还需同时考察真实成交价、毛利率、研发开支、现金流、到期债务、零件供应和售后能力。亏损公司可能继续经营，曾经畅销的品牌也可能因现金耗尽而停摆。
买车人不能只看折扣和品牌知名度
品牌陷入困境后，车主可能面临配件短缺、软件停止更新、授权服务点缩减和残值下跌。但不能没有证据就称每辆车都无法使用或全部保修失效。责任要看各国规定、进口商及具体合同。
泰国消费者尤其应核实由哪个法人提供保修、电池和电机的具体条件、本地零件库存、软件维护责任及进口商的财务实力。“终身保修”往往存在约定的除外条件，不应只凭全球销量或广告字样决定购买。
中国电动车市场的未来不会只有一个赢家
激烈竞争可能引发收购、共用工厂、渠道合并、部分车型停产，或让拥有技术和用户价值的品牌通过重整重新出发。这些做法与法院清算完全不同，2026年年底前情况仍可能变化。
AlixPartners预期市场需求承压、竞争持续激烈。判断企业是否“活下来”，至少应问三个问题：能否继续交车并提供服务？是否有资金支持持续生产？最终能否稳定盈利？如此来看，行业不是马上分成赢家和输家；转型期间消费者和供应商同样承担风险。
