Em maio de 2026, um levantamento identificou 23 marcas chinesas de veículos de nova energia envolvidas em falência, liquidação, recuperação empresarial ou paralisação relevante. No mesmo mercado, a BYD vendeu cerca de 4,6 milhões de veículos NEV em 2025. Produzir em escala pode reduzir custos por unidade, mas vendas elevadas não garantem dinheiro disponível para pagar fornecedores e atender quem já comprou um carro.
A questão não é afirmar que toda a indústria chinesa de veículos elétricos entrou em colapso. É entender por que algumas marcas interromperam atividades enquanto as maiores ainda investem e exportam, e quando o volume de entregas se converte em lucro e caixa suficientes para sustentar a operação.
Esta análise considera informações até 11 de outubro de 2026 e separa marcas inativas, empresas em recuperação ou liquidação e fabricantes que seguem vendendo mesmo com prejuízo. A comparação de entregas e resultados financeiros usa o ano de 2025; acontecimentos posteriores aparecem com suas datas.
Quantas marcas chinesas de elétricos realmente fecharam
A compilação da Liji Consulting publicada pela Sina Finance em 6 de maio de 2026 reuniu 23 marcas ligadas a falência, liquidação, reestruturação ou suspensão de fato. Segundo o estudo, elas somavam aproximadamente 850 mil registros acumulados de automóveis NEV, e seis não chegaram a produzir em massa um modelo de passeio pelos critérios adotados. Os autores disseram não poder garantir a integridade da lista baseada em dados públicos.
Portanto, não é correto dizer que a Justiça fechou definitivamente 23 empresas. Uma recuperação judicial pode permitir a retomada, e uma marca pode pertencer a várias pessoas jurídicas com situações distintas. Os 850 mil registros também não provam que todos esses automóveis perderam assistência ou garantia.
Em julho de 2025, a AlixPartners contou 129 marcas NEV com vendas na China em 2024 e projetou apenas 15 marcas financeiramente sustentáveis em 2030. Isso não significa que as outras 114 já tenham falido. Em junho de 2026, a consultoria analisou um grupo diferente de 30 fabricantes especializados em NEV: apenas três haviam lucrado no ano cheio de 2025, e sete foram projetados para alcançar o equilíbrio em 2030. Contagens de marcas e de fabricantes não são equivalentes.
Marcas que pararam de produzir e tentam voltar
Os exemplos mostram o status operacional e jurídico sustentado pelas evidências disponíveis, não uma lista oficial de empresas encerradas para sempre. Aprovar um plano de recuperação não comprova retomada efetiva das linhas de montagem ou das entregas.
| Marca | Situação documentada | Ressalva essencial |
|---|---|---|
| Neta / Hozon | Controladora entrou em recuperação legal em junho de 2025 | Não foi comprovado retorno a grandes entregas em 2026 |
| HiPhi / Human Horizons | Atividades interrompidas em fevereiro de 2024; plano aprovado em abril de 2026 | Aprovação não comprova produção comercial retomada |
| WM Motor | Já buscou recuperação e surgiram planos de novo investidor | Meta de reabrir fábrica não equivale a produção verificada |
| Jiyue | Operação abalada no fim de 2024 apesar de Baidu e Geely | A crise da parceria não significa falência das acionistas |
| Byton | Operações chinesas paralisadas em 2020; subsidiárias em liquidação em 2023 | Primeiro modelo nunca alcançou entregas em escala |
| Hengchi / Evergrande Auto | Pedidos de liquidação de algumas afiliadas aceitos em 2026 | Outras afiliadas concluíram recuperação separadamente |
A Neta exemplifica uma expansão que perdeu força. Vendeu cerca de 152 mil carros em 2022 e 64,5 mil em 2024, antes do agravamento de dificuldades com financiamento e credores. Em julho de 2025, a Neta Indonésia confirmou a recuperação da controladora Hozon, mas informou que algumas subsidiárias estrangeiras continuavam operando. Parar a fabricação na China não é o mesmo que fechar imediatamente todas as oficinas do mundo.
O caso da HiPhi mostra a distância entre um plano aprovado e uma fábrica operante. A administradora JunHe informou que, em 2 de abril de 2026, a Justiça aprovou a recuperação conjunta de 52 empresas da Human Horizons. A intenção era viabilizar um retorno ao mercado; não havia comprovação de produção e entregas normalizadas.
A Jiyue, ligada a Baidu e Geely, evidencia que nomes conhecidos não garantem aportes ilimitados. Segundo a Reuters, em dezembro de 2024 a operação buscava novos recursos em meio a cortes de projetos e disputas salariais. A situação de uma joint venture deve ser diferenciada da saúde financeira de seus acionistas.
Também é preciso distinguir as pessoas jurídicas da Hengchi. Um tribunal aceitou em 25 de junho de 2026 o pedido de liquidação da Evergrande Hengchi New Energy Vehicle Technology (Guangdong). Outra empresa, Evergrande Smart Auto (Guangdong), concluiu um processo de recuperação em dezembro de 2025. Não se pode atribuir a todas as afiliadas uma decisão relativa a uma só delas.
Quais fabricantes ainda vendem e quem de fato lucrou
A tabela cruza vendas ou entregas de 2025 com o resultado financeiro da entidade informada. Lucro da controladora não significa lucro isolado de cada marca. Para comparação, os valores em USD usam a referência de USD/CNY = 6.6922 em 9 de outubro de 2026, com arredondamento ao milhão de USD. Não são taxas de conversão usadas nos balanços das empresas.
| Fabricante ou grupo | Veículos em 2025 | Resultado financeiro em 2025 |
|---|---|---|
| BYD | Cerca de 4,60 milhões de NEV vendidos | Lucro líquido do grupo RMB 32.6 billion (aproximadamente 4,871,000,000 USD) |
| Geely Auto | 3.024.567 veículos no total, incluindo 1.687.767 NEV | Lucro após impostos do grupo RMB 16.63 billion (aproximadamente 2,485,000,000 USD) |
| Leapmotor | 596.555 entregues | Lucro líquido RMB 0.54 billion (aproximadamente 81,000,000 USD) |
| XPeng | 429.445 entregues | Prejuízo líquido RMB 1.14 billion (aproximadamente 170,000,000 USD) |
| Xiaomi EV | 411.082 entregues | Lucro operacional do segmento EV, IA e novos negócios RMB 0.90 billion (aproximadamente 134,000,000 USD), não lucro líquido apenas dos carros |
| Li Auto | 406.343 entregues | Lucro líquido RMB 1.14 billion (aproximadamente 170,000,000 USD) |
| NIO Group | 326.028 entregues por NIO, ONVO e FIREFLY | Prejuízo líquido do grupo RMB 14.94 billion (aproximadamente 2,232,000,000 USD) |
Não se trata de um ranking comparável de carros 100% elétricos. As vendas totais da Geely incluem veículos a combustão, os NEV da BYD abrangem elétricos a bateria e híbridos plug-in e a Li Auto também vende elétricos com extensor de autonomia. Os números indicam escala e situação financeira, não uma mistura de produtos idêntica.
A BYD se beneficia da escala, da integração de baterias e peças e dos canais internacionais, mas a guerra de preços também afeta líderes. No primeiro semestre de 2026, a receita caiu 7,13% para RMB 344.82 billion (aproximadamente 51,526,000,000 USD), enquanto o lucro atribuível aos acionistas recuou 20,54% para RMB 12.33 billion (aproximadamente 1,842,000,000 USD).
A Geely reúne Galaxy, Lynk & Co e Zeekr, mas o lucro da tabela é consolidado da Geely Automobile Holdings, não da Zeekr isoladamente. No primeiro semestre de 2026, a montadora reportou RMB 173.6 billion (aproximadamente 25,941,000,000 USD) de receita e RMB 9.68 billion (aproximadamente 1,446,000,000 USD) de lucro principal atribuível à controladora, conforme métrica definida pela gestão. Ter vários negócios pode ajudar a enfrentar a concorrência.
A Leapmotor ampliou entregas e chegou ao primeiro lucro líquido anual em 2025. Sua parceria de distribuição com a Stellantis oferece acesso a mercados externos, mas um único ano positivo não garante margens futuras. Marketing internacional e rede de assistência exigem investimentos.
A Li Auto manteve lucro líquido em 2025, porém ele despencou 85,8% em relação a 2024 e o fluxo de caixa livre foi negativo. A XPeng teve lucro líquido no último trimestre de 2025, mas fechou o exercício com prejuízo de RMB 1.14 billion (aproximadamente 170,000,000 USD). Um trimestre positivo não torna o ano inteiro lucrativo.
A NIO seguiu vendendo e ampliando ONVO e FIREFLY apesar de um prejuízo líquido de RMB 14.94 billion (aproximadamente 2,232,000,000 USD) em 2025. Entregou 35.836 veículos em agosto de 2026, portanto não cabe na categoria de marca que parou de vender. Já o RMB 0.9 billion (aproximadamente 134,000,000 USD) de lucro operacional anunciado pela Xiaomi em 2025 reúne EV, IA e outros negócios novos, não o lucro líquido independente de Xiaomi EV.
Por que mais vendas ainda podem resultar em prejuízo
Antes de vender um carro, a fabricante precisa pagar fábricas, máquinas, baterias, engenharia, software, testes, publicidade, concessionárias e assistência. Quando vende menos que o planejado, os custos fixos são diluídos em poucas unidades e a margem bruta pode não cobrir as despesas.
Descontos elevam entregas e reduzem estoques no curto prazo. Mas, se o preço médio cai mais rápido que o custo, as vendas podem subir enquanto o caixa diminui. Atrasar fornecedores, financiar revendedores ou cortar assistência transfere parte do risco a parceiros e consumidores.
Empresas diversificadas podem sustentar temporariamente os elétricos com lucros de carros a combustão, smartphones ou outras atividades. Startups menores dependem mais de empréstimos e novas rodadas de capital. O episódio da Jiyue mostra que uma controladora grande não assegura socorro financeiro ilimitado.
Ponto central: Entregas mostram atividade comercial, não sobrevivência garantida. Importam também os preços efetivos, a margem bruta, as despesas de desenvolvimento, o fluxo de caixa, as dívidas a vencer e a capacidade de fornecer peças e serviço. Uma companhia pode continuar operando no vermelho, enquanto uma marca antes bem-sucedida pode parar quando o dinheiro acaba.
O que compradores devem verificar além do desconto
Uma marca em crise pode deixar proprietários com peças escassas, atualizações interrompidas, menos oficinas e desvalorização na revenda. Isso não prova que todos os carros se tornem inutilizáveis ou percam automaticamente suas garantias. As obrigações variam conforme país, importador e contrato.
Na Tailândia, é importante identificar a pessoa jurídica responsável pela garantia, as condições para bateria e motor, a disponibilidade local de peças, quem manterá o software e a saúde financeira do importador. A promessa de “garantia vitalícia” pode trazer exclusões relevantes.
O mercado chinês de elétricos não terá um único vencedor
A disputa pode gerar aquisições, fábricas compartilhadas, consolidação de concessionárias, interrupção de modelos e reorganizações que preservem tecnologia e clientes. Essas saídas são diferentes de uma liquidação judicial definitiva e o cenário ainda pode mudar até o fim de 2026.
A AlixPartners vê demanda pressionada e competição intensa. Sobreviver exige responder a três perguntas: a empresa continua entregando e atendendo seus carros, consegue financiar a produção e pode alcançar lucro sustentável? Durante essa transição, consumidores e fornecedores também carregam riscos.
